‘एक बहुत ही समस्याग्रस्त बाजार’: जैसा कि आर्म ने लंदन को छोड़ दिया, तकनीकी निवेशक यूके को आईपीओ गंतव्य के रूप में सवाल करते हैं

टेक कंपनी बनाने के लिए यूके एक बेहतरीन जगह हो सकती है – लेकिन जब आपके व्यवसाय को चलाने के लिए महत्वपूर्ण कदम उठाने की बात आती है, तो तस्वीर इतनी अच्छी नहीं होती है।

यह सबक कई उच्च-विकास तकनीकी व्यवसायों ने लंदन में सीखा है।

कब डेलीवरू 2021 में सार्वजनिक हुआ, खाद्य वितरण में महामारी से प्रेरित उछाल की ऊंचाई पर, कंपनी का स्टॉक जल्दी से 30% गिर गया।

निवेशकों ने बड़े पैमाने पर डेलीवरू के व्यवसाय की कानूनी रूप से अनिश्चित प्रकृति को दोषी ठहराया – कंपनी ग्राहकों को भोजन और किराने का सामान देने के लिए गिग कॉन्ट्रैक्ट पर कोरियर पर निर्भर है। यह चिंता का विषय रहा है क्योंकि ये कर्मचारी न्यूनतम वेतन और अन्य लाभों वाले कर्मचारियों के रूप में पहचान हासिल करना चाहते हैं।

लेकिन कई तकनीकी निवेशकों के लिए, एक और, बहुत अधिक प्रणालीगत, खेलने का कारण था – और इसे चिप डिजाइन दिग्गज आर्म के फैसले के पीछे एक कारक के रूप में उद्धृत किया गया है, जो यूएस में बाजार की शुरुआत के पक्ष में यूके में लिस्टिंग से दूर है।

कई उद्यम पूंजीपतियों के अनुसार, लंदन के बाजार पर हावी होने वाले संस्थागत निवेशकों में तकनीक की अच्छी समझ नहीं है।

लंदन वीसी फर्म होक्सटन वेंचर्स के संस्थापक भागीदार हुसैन कांजी ने सीएनबीसी को बताया, “यह एक्सचेंज नहीं है, यह एक्सचेंज पर व्यापार करने वाले लोग हैं।” “मुझे लगता है कि वे लाभांश देने वाले शेयरों की तलाश कर रहे हैं, उच्च-विकास वाले शेयरों की तलाश नहीं कर रहे हैं।”

“दो साल पहले, आप कह सकते थे, आप जानते हैं कि क्या, यह अलग हो सकता है, या बस एक मौका लें। अब कुछ लोगों ने मौका लिया है और जवाब वापस आ गए हैं। यह सही निर्णय नहीं है।”

2021 में लंदन स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध कई टेक फर्मों ने चालें चलीं, जिससे निवेशकों को ब्लू-चिप में दिखाई देने वाले अधिक प्रमुख तकनीकी नामों की उम्मीद थी। एफटीएसई 100 तल चिह्न।

हालांकि, जिन फर्मों ने इस मार्ग को अपनाया है, परिणामस्वरूप उनके शेयरों को दंडित किया गया है। डेलीवरू के मार्च 2021 के आईपीओ के बाद से, फर्म के स्टॉक में नाटकीय रूप से गिरावट आई है, £ 3.90 से 70% से अधिक की गिरावट के साथ इसके शेयरों की कीमत।

ढंगयूके मनी ट्रांसफर व्यवसाय, 2021 की प्रत्यक्ष लिस्टिंग के बाद से 40% से अधिक गिर गया है।

साइबर सिक्योरिटी फर्म जैसे कुछ आउटलेयर रहे हैं डार्कट्रेसजिसका स्टॉक अपने लिस्टिंग मूल्य से लगभग 16% चढ़ गया है।

हालाँकि, व्यापक सहमति यह है कि लंदन कुछ बड़ी टेक कंपनियों को आकर्षित करने में विफल हो रहा है, जो प्रमुख अमेरिकी स्टॉक इंडेक्स जैसे घरेलू नाम बन गए हैं। नैस्डैक – और आर्म ने ब्रिटेन के बजाय अमेरिका में अपनी शुरुआत करने का विकल्प चुना है, कुछ लोगों को डर है कि यह प्रवृत्ति जारी रह सकती है।

वीसी फर्म एक्सेल के जनरल पार्टनर हैरी नेलिस ने सीएनबीसी को बताया, “यह एक ज्ञात तथ्य है कि लंदन एक बहुत ही समस्याग्रस्त बाजार है।”

“लंदन सृजन कर रहा है, और यूके विश्व स्तर पर महत्वपूर्ण व्यवसायों का निर्माण कर रहा है – आर्म विश्व स्तर पर महत्वपूर्ण व्यवसाय है। मुद्दा यह है कि लंदन का पूंजी बाजार अनिवार्य रूप से कुशल नहीं है।”

लंदन स्टॉक एक्सचेंज के एक प्रवक्ता ने सीएनबीसी को बताया: “आर्म एक महान ब्रिटिश कंपनी है और अपने क्षेत्र में एक विश्व नेता है जिसके बारे में हमारा मानना ​​है कि ब्रिटेन के पूंजी बाजारों द्वारा बहुत अच्छी तरह से सेवा की जा सकती है।”

“घोषणा दर्शाती है कि यूके को अपने विनियामक और बाजार सुधार एजेंडे में तेजी से प्रगति करने की आवश्यकता है, जिसमें विकास को चलाने के लिए उपलब्ध जोखिम पूंजी की मात्रा को संबोधित करना शामिल है। हम नियामकों, सरकार और व्यापक बाजार सहभागियों के साथ काम कर रहे हैं ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि यूके के पूंजी बाजार उपलब्ध कराएं। यूके और वैश्विक कंपनियों के लिए सर्वोत्तम संभव वित्त पोषण वातावरण।”

ब्रेक्सिट ने भी टेक लिस्टिंग के लिए आउटलुक को धूमिल कर दिया है।

KPMG के शोध के अनुसार, 2022 में लंदन में सूचीबद्ध कंपनियों द्वारा जुटाए गए फंड में 90% से अधिक की गिरावट आई, आर्थिक विकास धीमा होने, बढ़ती ब्याज दरों और ब्रिटिश फर्मों के प्रदर्शन के प्रति सतर्कता के कारण बाजार ठंडा हो गया।

2022 के पहले नौ महीनों के लिए पूर्व-प्रकाशित आंकड़े यूरोपीय धन में गिरावट को सालाना 76% और 80% के बीच रखते हैं, जो यूके के 93% की तुलना में कम गंभीर गिरावट का संकेत देता है।

पहले आर्म प्रोसेसर के विकास में महत्वपूर्ण भूमिका निभाने वाले हरमन हॉसर ने ब्रेक्सिट “मूर्खता” पर ब्रिटेन के बजाय अमेरिका में सूचीबद्ध होने के फर्म के फैसले को दोषी ठहराया।

उन्होंने बीबीसी को बताया, “तथ्य यह है कि न्यूयॉर्क निश्चित रूप से लंदन की तुलना में बहुत गहरा बाज़ार है, आंशिक रूप से ब्रेक्सिट की मूर्खता के कारण लंदन की छवि को अंतरराष्ट्रीय समुदाय में बहुत नुकसान हुआ है।”

कैंब्रिज-मुख्यालय वाले आर्म को अक्सर यूके टेक का “क्राउन ज्वेल” कहा जाता है। इसके चिप आर्किटेक्चर का उपयोग दुनिया के 95% स्मार्टफोन में किया जाता है।

सॉफ्टबैंक2016 में 32 अरब डॉलर में आर्म का अधिग्रहण करने वाली कंपनी अब यूएस चिप बनाने वाली कंपनी एनवीडिया को 40 अरब डॉलर में बेचने में विफल रहने के बाद कंपनी को न्यूयॉर्क में फ्लोट करने की सोच रही है।

लंदन में सूचीबद्ध करने के लिए तीन ब्रिटिश प्रधानमंत्रियों की पैरवी करने के बावजूद, आर्म ने अमेरिकी स्टॉक मार्केट लिस्टिंग को आगे बढ़ाने का विकल्प चुना है। पिछले हफ्ते इसने यूएस स्टॉक मार्केट लिस्टिंग के लिए गोपनीय रूप से पंजीकरण कराया।

अत्याधुनिक चिप्स के लिए अनुसंधान और विकास करना एक महंगा प्रयास है, और जापान का सॉफ्टबैंक लिस्टिंग के माध्यम से आर्म में अपने भूकंपीय निवेश को फिर से भरने की उम्मीद कर रहा है।

रॉयटर्स ने मामले से परिचित लोगों का हवाला देते हुए बताया कि आर्म को आय में लगभग 8 बिलियन डॉलर और 30 बिलियन डॉलर से 70 बिलियन डॉलर के बीच का मूल्यांकन मिलने की उम्मीद है।

आर्म ने कहा है कि वह अंततः द्वितीयक सूचीकरण करना चाहेगी, जहां वह अमेरिकी सूचीकरण के बाद ब्रिटेन में अपने शेयरों को सूचीबद्ध करेगी।

फिर भी, नियामकों ने टेक कंपनियों को यूके के बाजार में आकर्षित करने की मांग की है।

दिसंबर में, सरकार ने उच्च-विकास वाली टेक फर्मों को लुभाने के उद्देश्य से सुधारों का एक सेट तैयार किया। उपायों में फर्मों को दोहरे श्रेणी के शेयरों को जारी करने की अनुमति देना शामिल है – जो संस्थापकों के लिए आकर्षक हैं क्योंकि वे उन्हें अपने व्यवसाय पर – मुख्य बाजार पर अधिक नियंत्रण प्रदान करते हैं।

पिछले हफ्ते, वित्तीय आचरण प्राधिकरण ने वाणिज्यिक कंपनियों में शेयरों के लिए एक एकल श्रेणी के रूप में मानक और प्रीमियम इक्विटी लिस्टिंग सेगमेंट को सरल बनाने का भी प्रस्ताव दिया।

नियामक ने कहा कि यह पात्रता आवश्यकताओं को हटा देगा जो प्रारंभिक चरण की फर्मों को रोक सकता है, अधिक दोहरी श्रेणी के शेयर संरचनाओं की अनुमति दे सकता है और अधिग्रहण पर अनिवार्य शेयरधारक वोटों को हटा सकता है।

आर्म के निर्णय के नकारात्मक प्रभाव के बावजूद, वैश्विक टेक हब के रूप में लंदन की संभावनाओं के बारे में निवेशक काफी हद तक उत्साहित हैं।

“सौभाग्य से हमारे लिए, इसका मतलब यह नहीं है कि यूके निवेशकों के लिए आकर्षक नहीं है,” नेलिस ने सीएनबीसी को बताया। “इसका मतलब सिर्फ इतना है कि जहां आप आईपीओ सिर्फ एक वित्त पोषण घटना है। यह सिर्फ एक जगह है, एक जगह जहां आपको बढ़ने के लिए और पैसा मिलता है।”