कॉलम: सिलिकॉन वैली बैंक का पतन सिलिकॉन वैली की समस्या है, आपकी नहीं

पूरे इतिहास में सभी बैंकिंग संकटों ने एक सामान्य तत्व साझा किया है: अल्पकालिक जमाकर्ता अपने धन को दीर्घकालिक संपत्तियों में बंद संस्थानों से निकालने का प्रयास करते हैं।

जब सभी जमाकर्ता एक ही समय में बाहर निकलने की कोशिश करते हैं, तो परिणाम बैंक पर पुराने जमाने की दौड़ होती है। बैंक उन्हें भुगतान करने के लिए या तो पैसा निकाल सकता है, जिस स्थिति में संकट गुजरता है, या ऐसा नहीं हो सकता है, जिस स्थिति में यह विफल हो जाता है।

ये संकट उनके समकालीन भू-दृश्यों को रंग देने की प्रवृत्ति रखते हैं। तो सिलिकॉन वैली बैंक को नमस्ते कहें।

सिलिकॉन वैली स्टार्टअप्स के लिए सांता क्लारा स्थित इस ऋणदाता को शुक्रवार को कैलिफोर्निया डिपार्टमेंट ऑफ फाइनेंशियल प्रोटेक्शन एंड इनोवेशन द्वारा बंद कर दिया गया, जिसने इसे रिसीवर के रूप में फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉर्प (FDIC) में बदल दिया।

FDIC का कहना है कि सभी बीमित जमाकर्ता – यानी, जिनके पास बैंक में $ 250,000 तक की शेष राशि है – उनकी बीमाकृत जमा राशि तक सोमवार तक पूर्ण पहुंच होगी।

अबीमाकृत जमाकर्ताओं को अगले सप्ताह के भीतर एक “अग्रिम लाभांश” और उनके अबीमाकृत धन के लिए एक चिट मिलेगी। FDIC का कहना है कि वे अंततः अपने पैसे का अधिक हिस्सा वापस प्राप्त कर सकते हैं, लेकिन यह नहीं बताया कि कितना या कब। एजेंसी ने बैंक के कर्जदारों को सलाह दी कि वे अपने कर्ज का जरूरी भुगतान करते रहें।

बैंक ने पिछले साल रिपोर्ट दी थी कि उसकी 87% जमा राशि अबीमाकृत थी – हाल के वर्षों की हाइपरचार्ज्ड सिलिकॉन वैली अर्थव्यवस्था में इसकी तीव्र वृद्धि का संकेत।

बैंक के पतन ने वित्तीय टिप्पणीकारों में हाथ मिलाने के एक पूर्वानुमेय दौर को प्रेरित किया है। शुक्रवार को एक बिंदु पर, कैलिफोर्निया नियामकों और एफडीआईसी की घोषणा के तुरंत बाद, CNBC.com पर एक ब्लर्ब ने डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज द्वारा शुक्रवार के नुकसान के लिए बैंक पतन को बांध दिया, डॉव का लगातार चौथा डाउन डे।

एक अन्य शीर्षक में जोर देकर कहा गया है कि “सिलिकॉन वैली बैंक का संकट अमेरिका के सबसे बड़े बैंकों को परेशान कर रहा है।”

लेकिन यह असंभव है, कम से कम कहने के लिए। लगभग निश्चित रूप से, शेयर बाजार में शुक्रवार की गिरावट सुबह-सुबह नौकरियों की रिपोर्ट के कारण थी, जिसने अपेक्षा से अधिक रोजगार वृद्धि दिखाई, फलस्वरूप फेडरल रिजर्व से अधिक तेज ब्याज दर बढ़ने की संभावनाएं बढ़ गईं।

(शेयर बाजार के बेहोशी के दिन 1, 2 और 3 ने मंगलवार को फेड अध्यक्ष जेरोम एच. पॉवेल की गवाही के बाद संकेत दिया कि उन्होंने सोचा था कि मुद्रास्फीति को कम करने के लिए अधिक दर वृद्धि की संभावना थी।)

जहां तक ​​सबसे बड़े बैंकों की बात है, अगर वे “चकमा” रहे हैं तो यह काफी कम मात्रा में है। जैसा कि मैंने लिखा है, जेपी मॉर्गन चेस के शेयर 2.5% ऊपर हैं, वेल्स फ़ार्गो 1.34% ऊपर हैं, और बैंक ऑफ अमेरिका और सिटीग्रुप न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में दोपहर के कारोबार में मूल रूप से सपाट हैं।

फिर सिलिकॉन वैली बैंक में क्या हुआ?

सार्वजनिक की गई जानकारी के आधार पर, बैंक ने जमाकर्ताओं के एक इनसुलर समूह: वेंचर-फंडेड स्टार्टअप्स से डिपॉजिट लेकर नासमझी से अपने अंडे एक टोकरी में रख दिए। कुछ रिपोर्टों में दावा किया गया है कि बैंक ने यूएस में सभी उद्यम-समर्थित तकनीक और स्वास्थ्य सेवा कंपनियों में से लगभग आधे के साथ कारोबार किया। बैंक ने “नवाचार अर्थव्यवस्था के वित्तीय भागीदार” के रूप में अपनी भूमिका का दावा किया।

ऐसा प्रतीत होता है कि बैंक ने मार्क ट्वेन के अवलोकन का पालन नहीं किया, “बुद्धिमान व्यक्ति कहता है, ‘अपने सभी अंडे एक टोकरी में रखो और – उस टोकरी को देखो।'”

बैंक अपनी टोकरी नहीं देख रहा था। इसने अपने जमाकर्ताओं के फंड का इस्तेमाल किया, जो हमेशा मांग पर चुकाने योग्य थे, लंबी अवधि वाली ट्रेजरी सिक्योरिटीज खरीदने के लिए। ब्लूमबर्ग कमेंटेटर मैट लेविन इसे “उबाऊ परिपक्वता बेमेल और जमा विविधीकरण की कमी” कहते हैं।

दूर की परिपक्वता तिथियों वाले कोषागारों में निवेश करना – कहीं भी एक वर्ष से लेकर 30 वर्ष तक – पूरी तरह से सुरक्षित है, क्योंकि अमेरिका ने कभी भी चूक नहीं की है। जब बांड परिपक्व हो जाते हैं, तो आप 100% निश्चित हो सकते हैं कि आपको अपना मूलधन और नाममात्र का ब्याज प्राप्त होगा।

अंतरिम में, हालांकि, उन प्रतिभूतियों का मूल्य गिर जाता है क्योंकि ब्याज दरें बढ़ती हैं (और ब्याज दरों में गिरावट के रूप में बढ़ती हैं)। अगर आपको बहुत जल्दी बेचना है, तो आप नहा सकते हैं। यह मौलिक सिलिकॉन वैली बैंक की कहानी है।

बैंक के जमाकर्ताओं में से अधिकांश पिछले एक दशक के लगभग शून्य ब्याज दर के माहौल में पैदा हुए स्टार्टअप थे। यही वह अवधि है जिसमें बैंक ने बांड खरीदे।

बैंक लगभग असीमित विकास के लिए नियत लग रहा था – क्योंकि इसकी संपत्ति 200 बिलियन डॉलर से अधिक हो गई थी, इसे देश में 16वें सबसे बड़े बैंक के रूप में स्थान दिया गया था, हालांकि यह सिलिकॉन वैली के बाहर लगभग अज्ञात था। अक्टूबर 2021 में इसका बाजार पूंजीकरण 44 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया।

नैस्डैक पर गुरुवार को अपने अंतिम उद्धृत मूल्य पर इसका बाजार मूल्य 6.3 बिलियन डॉलर से कम था, और शुक्रवार तक यह प्रभावी रूप से शून्य था।

लेकिन समग्र रूप से बैंकिंग क्षेत्र के संदर्भ में, यह अभी भी छोटा आलू था। 2022 के अंत में जेपी मॉर्गन की संपत्ति लगभग 3.7 ट्रिलियन डॉलर थी और इसका बाजार पूंजीकरण 388 बिलियन डॉलर है।

2020 की शुरुआत में, फेड ने ब्याज दरों को ऊपर की ओर रखा, अकेले 2022 में दरों में 4.75 प्रतिशत की बढ़ोतरी की। इससे बैंक के जमाकर्ताओं में हड़कंप मच गया और उन्होंने नकदी निकालना शुरू कर दिया। उनके ब्याज-संबंधी खर्च बढ़ रहे थे और फंडिंग के नए दौर के लिए उनके विकल्प सिकुड़ रहे थे, क्योंकि वेंचर फर्में जो उन्हें बचाए रख रही थीं, उन्होंने अपने निवेश को धीमा कर दिया था।

गुरुवार को, जैसा कि बैंक ने घोषणा की कि वह नई पूंजी की मांग कर रहा था, पीटर थिएल जैसे उद्यम पूंजीपतियों ने अपनी पोर्टफोलियो कंपनियों को अपना पैसा निकालने की सलाह दी, जिससे बाहर निकलने के लिए भीड़ तेज हो गई।

बैंक ने कहा कि सिलिकन वैली बैंक को बुधवार को पूरी हुई 21 अरब डॉलर की दीर्घावधि प्रतिभूतियों की बिक्री पर करीब 1.8 अरब डॉलर का घाटा हुआ। इसके पास लगभग 91 बिलियन डॉलर की प्रतिभूतियों का भी स्वामित्व था, जिसे वह परिपक्वता तक रखने की योजना बना रहा था।

बुधवार को, बैंक ने कहा कि वह स्टॉक की पेशकश के माध्यम से नई पूंजी में 2.25 बिलियन डॉलर की मांग कर रहा है। कथित तौर पर पेशकश विफल रही, जिससे सरकार द्वारा आदेशित बंद हो गया।

लब्बोलुआब यह है कि बैंक की कहानी पुरानी है। केवल चकाचौंध वाली चीजें नई हैं। क्या यह अर्थव्यवस्था में व्यापक मंदी का अग्रदूत है? शायद तभी जब आपको लगता है कि “इनोवेशन इकोनॉमी” पूरी अर्थव्यवस्था है, जो हमेशा संदिग्ध थी और आज पहले से कहीं ज्यादा असत्य है।