अमेरिकी बैंकिंग परिदृश्य एक भूकंपीय बदलाव के शिखर पर है। और अधिक दर्द आने की उम्मीद है

अप्रैल के आखिर में तूफानी सप्ताहांत में देश के सबसे बड़े बैंक ने अपने सबसे परेशान क्षेत्रीय ऋणदाता का अधिग्रहण कर लिया, जिससे समस्याओं की एक लहर का अंत हुआ – और दूसरी की शुरुआत हुई।

फर्स्ट रिपब्लिक के लिए विजयी बोली के साथ उभरने के बाद, यह अमीर तटीय परिवारों को ऋण देने वाला एक ऋणदाता था, जिनके पास 229 अरब डॉलर की संपत्ति थी। जेपी मॉर्गन चेस सीईओ जेमी डिमन ने कई हफ्तों की पेट-मंथन की अस्थिरता के बाद निवेशकों द्वारा मांगे गए सुखदायक शब्द दिए: “संकट का यह हिस्सा खत्म हो गया है।”

लेकिन भले ही विफल मध्यम आकार के बैंकों की सरकारी जब्ती की एक श्रृंखला से धूल सुलझ गई है, मार्च में क्षेत्रीय बैंकिंग संकट को जन्म देने वाली ताकतें अभी भी सक्रिय हैं।

बढ़ती ब्याज दरें बैंकों द्वारा रखी गई प्रतिभूतियों पर घाटे को गहरा कर देंगी और बचतकर्ताओं को खातों से नकदी निकालने के लिए प्रेरित करेंगी, जिससे इन कंपनियों के पैसे कमाने का मुख्य तरीका बंद हो जाएगा। वाणिज्यिक अचल संपत्ति और अन्य ऋणों पर घाटे ने बैंकों के लिए पंजीकरण करना शुरू कर दिया है, जिससे उनकी निचली रेखाएं और भी कम हो गई हैं। सिलिकॉन वैली बैंक के पतन के बाद पर्यवेक्षी खामियों का खुलासा होने के बाद नियामकों की नजर मध्यम आकार के संस्थानों पर होगी।

जो आने वाला है वह संभवतः 2008 के वित्तीय संकट के बाद अमेरिकी बैंकिंग परिदृश्य में सबसे महत्वपूर्ण बदलाव होगा। सीएनबीसी से बात करने वाले एक दर्जन अधिकारियों, सलाहकारों और निवेश बैंकरों के अनुसार, देश के 4,672 ऋणदाताओं में से कई को अगले कुछ वर्षों में बाजार ताकतों या नियामकों द्वारा मजबूत बैंकों की बाहों में जाने के लिए मजबूर किया जाएगा।

शीर्ष छह अमेरिकी बैंकों के सह-अध्यक्ष ने उद्योग समेकन के बारे में स्पष्ट रूप से बोलने से इनकार करते हुए कहा, “छोटे बैंकों के बीच एम एंड ए की एक बड़ी लहर आने वाली है क्योंकि उन्हें बड़ा होने की जरूरत है।” “हम दुनिया में एकमात्र देश हैं जिसके पास इतने सारे बैंक हैं।”

क्षेत्रीय बैंक संकट की जड़ों को समझने के लिए, 2008 की उथल-पुथल को देखने में मदद मिलती है, जो गैर-जिम्मेदार ऋण देने के कारण हुई थी, जिसने आवास बुलबुले को बढ़ावा दिया था, जिसके पतन ने वैश्विक अर्थव्यवस्था को लगभग गिरा दिया था।

उस पहले के संकट के बाद दुनिया के सबसे बड़े बैंकों की जांच हुई, जिन्हें आपदा से बचने के लिए बेलआउट की आवश्यकता थी। परिणामस्वरूप, अंततः 250 अरब डॉलर या उससे अधिक की संपत्ति वाले संस्थानों में सबसे अधिक बदलाव देखे गए, जिनमें वार्षिक तनाव परीक्षण और यह नियंत्रित करने वाले सख्त नियम शामिल हैं कि उन्हें अपनी बैलेंस शीट पर कितनी हानि-अवशोषित पूंजी रखनी है।

इस बीच, गैर-विशाल बैंकों को अधिक सुरक्षित माना गया और कम संघीय निगरानी से बचा गया। 2008 के बाद के वर्षों में, क्षेत्रीय और छोटे बैंक अक्सर अपने बड़े प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले प्रीमियम पर कारोबार करते थे, और जिन बैंकों ने धनी गृहस्वामियों या फर्स्ट रिपब्लिक और एसवीबी जैसे स्टार्टअप निवेशकों को सेवाएं प्रदान करके स्थिर वृद्धि दिखाई, उन्हें स्टॉक की बढ़ती कीमतों से पुरस्कृत किया गया। लेकिन यद्यपि वे विशाल बैंकों की तुलना में कम जटिल थे, फिर भी वे आवश्यक रूप से कम जोखिम भरे नहीं थे।

मार्च में एसवीबी के अचानक पतन से पता चला कि एक बैंक कितनी जल्दी सुलझ सकता है, जिससे उद्योग की मुख्य धारणाओं में से एक दूर हो गई: जमा की तथाकथित चिपचिपाहट। 2008 के बाद के वर्षों को परिभाषित करने वाली कम ब्याज दरों और बांड-खरीद कार्यक्रमों ने बैंकों को धन के सस्ते स्रोत से भर दिया और जमाकर्ताओं को नगण्य दरों का भुगतान करने वाले खातों में नकदी जमा करने के लिए मजबूर कर दिया।

बैंकिंग दिग्गज और सलाहकार फर्म क्लारोस ग्रुप के सह-संस्थापक ब्रायन ग्राहम ने कहा, “कम से कम 15 वर्षों से, बैंक जमाओं से भरे हुए हैं और कम दरों के साथ, इससे उन्हें कुछ भी खर्च नहीं करना पड़ता है।” “यह स्पष्ट रूप से बदल गया है।”

दरों में लगातार 10 बढ़ोतरी के बाद और बैंकों द्वारा इस साल फिर से सुर्खियां बटोरने के बाद, जमाकर्ताओं ने अधिक पैदावार या बेहतर सुरक्षा की तलाश में धनराशि स्थानांतरित कर दी है। अब यह बहुत बड़े-से-असफल बैंक हैं, जिनमें अंतर्निहित सरकारी समर्थन है, जिन्हें पैसा जमा करने के लिए सबसे सुरक्षित स्थान के रूप में देखा जाता है। बड़े बैंक शेयरों ने क्षेत्रीय शेयरों से बेहतर प्रदर्शन किया है। जेपी मॉर्गन के शेयर इस साल 7.6% ऊपर हैं, जबकि केबीडब्ल्यू क्षेत्रीय बैंकिंग सूचकांक 20% से अधिक नीचे है।

यह मार्च की उथल-पुथल का एक सबक दिखाता है। ऑनलाइन टूल ने पैसे ले जाना आसान बना दिया है, और सोशल मीडिया प्लेटफ़ॉर्म ने उधारदाताओं पर समन्वित भय पैदा कर दिया है। जिन जमाराशियों को अतीत में “चिपचिपा” या स्थानांतरित होने की संभावना नहीं माना जाता था, वे अचानक फिसलन भरी हो गई हैं। इसके परिणामस्वरूप उद्योग की फंडिंग अधिक महंगी हो गई है, खासकर छोटे बैंकों के लिए जहां बिना बीमा वाली जमा राशि का प्रतिशत अधिक है। लेकिन यहां तक ​​कि मेगाबैंकों को भी जमा राशि बनाए रखने के लिए उच्च दरों का भुगतान करने के लिए मजबूर होना पड़ा है।

उनमें से कुछ दबाव तब दिखाई देंगे जब क्षेत्रीय बैंक इस महीने दूसरी तिमाही के नतीजे घोषित करेंगे। सहित बैंक सिय्योन और कीकोर्प पिछले महीने निवेशकों को बताया कि ब्याज राजस्व उम्मीद से कम आ रहा था, और डॉयचे बैंक के विश्लेषक मैट ओ’कॉनर ने चेतावनी दी कि क्षेत्रीय बैंक लाभांश भुगतान में कटौती करना शुरू कर सकते हैं।

जेपी मॉर्गन ने शुक्रवार को बैंक की कमाई शुरू की।

लाजार्ड के आगामी सीईओ पीटर ओर्सज़ैग ने कहा, “क्षेत्रीय बैंकिंग प्रणाली के साथ मूल मुद्दा यह है कि अंतर्निहित व्यवसाय मॉडल तनाव में है।” “इनमें से कुछ बैंक लक्ष्य के बजाय खरीदार बनकर जीवित रहेंगे। हम समय के साथ कम, बड़े क्षेत्रीय क्षेत्र देख सकते हैं।”

उद्योग की दुविधा इस उम्मीद से बढ़ रही है कि नियामक बैंकों की निगरानी कड़ी कर देंगे, विशेष रूप से 100 अरब डॉलर से 250 अरब डॉलर की संपत्ति सीमा वाले बैंकों पर, जहां फर्स्ट रिपब्लिक और एसवीबी का स्थान है।

पहले न्यूयॉर्क के फेडरल रिजर्व बैंक में काम कर चुके फिच बैंकिंग विश्लेषक क्रिस वोल्फ ने कहा, “आने वाले समय में बहुत अधिक लागत आने वाली है, जिससे रिटर्न में कमी आएगी और कमाई पर दबाव पड़ेगा।”

उन्होंने कहा, “उच्च निश्चित लागत के लिए बड़े पैमाने की आवश्यकता होती है, चाहे आप इस्पात निर्माण में हों या बैंकिंग में।” “बैंकों को बड़ा बनाने के लिए प्रोत्साहन में काफी वृद्धि हुई है।”

वोल्फ ने कहा, अगले दशक में देश के आधे बैंकों को प्रतिस्पर्धियों द्वारा निगल लिया जाएगा।

वित्तीय संस्थानों को सलाह देने वाले एक शीर्ष निवेश बैंकर के अनुसार, जबकि एसवीबी और फर्स्ट रिपब्लिक ने मार्च में जमा का सबसे बड़ा पलायन देखा, उस अराजक अवधि में अन्य बैंक घायल हो गए। बैंकर ने कहा कि अधिकांश बैंकों ने पहली तिमाही में जमा में लगभग 10% से नीचे की गिरावट देखी, लेकिन जिन बैंकों को इससे अधिक का नुकसान हुआ, उन्हें परेशानी हो सकती है।

संभावित ग्राहकों के बारे में नाम न छापने की शर्त पर बैंकर ने कहा, “अगर आप उन बैंकों में से एक हैं जिनकी जमा राशि में 10% से 20% की कमी हुई है, तो आपको समस्याएं होंगी।” दबाव कम करने के लिए “आपको या तो पूंजी जुटानी होगी और अपनी बैलेंस शीट ख़राब करनी होगी या खुद को बेचना होगा”।

तीसरा विकल्प यह है कि तब तक इंतजार किया जाए जब तक कि पानी के भीतर मौजूद बांड अंततः परिपक्व न हो जाएं और बैंकों की बैलेंस शीट को बंद न कर दें – या जब तक ब्याज दरों में गिरावट से घाटा कम न हो जाए।

लेकिन इसे पूरा होने में वर्षों लग सकते हैं, और यह बैंकों को इस जोखिम में डालता है कि कुछ और गलत हो जाए, जैसे कि कार्यालय ऋण पर बढ़ती चूक। इससे कुछ बैंक पर्याप्त पूंजी न होने की अनिश्चित स्थिति में आ सकते हैं।

एक अन्य अनुभवी वित्तीय बैंकर और पूर्व के अनुसार, इस बीच, बैंक पहले से ही पूंजी बढ़ाने के लिए संपत्ति और व्यवसायों को खाली करने की कोशिश कर रहे हैं गोल्डमैन साच्स साझेदार। इस बैंकर ने कहा, वे भुगतान, परिसंपत्ति प्रबंधन और फिनटेक परिचालन की बिक्री का आकलन कर रहे हैं।

बैंकर ने कहा, “उनमें से काफी संख्या में लोग अपनी बैलेंस शीट देख रहे हैं और यह पता लगाने की कोशिश कर रहे हैं, ‘मेरे पास ऐसा क्या है जिसे मैं बेच सकता हूं और आकर्षक कीमत पा सकता हूं?”

हालाँकि, बैंक असमंजस में हैं, क्योंकि लाजार्ड के ऑर्ज़ज़ैग के अनुसार, बाजार उनके निराशाजनक मूल्यांकन के बावजूद, ऋणदाताओं के स्टॉक की नई बिक्री के लिए खुला नहीं है। उन्होंने कहा, संस्थागत निवेशक दूर रह रहे हैं क्योंकि दरों में और बढ़ोतरी से इस क्षेत्र में एक और गिरावट आ सकती है।

ऑर्ज़ज़ैग ने पिछले कुछ हफ्तों को “झूठी शांति” के रूप में संदर्भित किया है जो तब टूट सकता है जब बैंक दूसरी तिमाही के परिणाम जारी करेंगे। उन्होंने कहा कि उद्योग को अभी भी इस जोखिम का सामना करना पड़ रहा है कि स्टॉक की कीमतों में गिरावट और डिपॉजिट रन का नकारात्मक फीडबैक लूप वापस आ सकता है।

ओर्सज़ैग ने कहा, “आपको बस यह कहने के लिए एक या दो बैंकों की ज़रूरत है, ‘जमाएं और 20% कम हो गई हैं’ और अचानक, आप समान परिदृश्य में वापस आ जाएंगे।” “इक्विटी कीमतों पर बढ़ोतरी, जो फिर जमा उड़ान में शामिल होती है, जो फिर इक्विटी कीमतों पर वापस आती है।”

कई बैंकरों ने कहा कि विलय को गति मिलने में शायद एक साल या उससे अधिक समय लगेगा। ऐसा इसलिए है क्योंकि अंडरवाटर बांड के साथ प्रतिस्पर्धियों का अधिग्रहण करते समय अधिग्रहणकर्ता अपनी पूंजी पर लगने वाले प्रभाव को अवशोषित कर लेंगे। हाल के वर्षों में कई सौदे विफल होने के बाद अधिकारी भी समेकन पर नियामकों से “सभी स्पष्ट” संकेत की तलाश में हैं।

जबकि ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन ने बैंक विलय के लिए खुलेपन का संकेत दिया है, न्याय विभाग की हालिया टिप्पणियाँ अविश्वास संबंधी चिंताओं पर अधिक सौदे की जांच का संकेत देती हैं, और सीनेटर एलिजाबेथ वॉरेन सहित प्रभावशाली कानून निर्माता अधिक बैंकिंग समेकन का विरोध करते हैं।

जब गतिरोध टूटता है, तो सौदे संभवतः कई ब्रैकेट में एकत्रित हो जाएंगे क्योंकि बैंक नई व्यवस्था में अपने आकार को अनुकूलित करना चाहते हैं।

जिन बैंकों को कभी परिसंपत्तियों में $250 बिलियन से कम होने का लाभ मिला था, वे लाभ समाप्त हो सकते हैं, जिससे मध्यम आकार के ऋणदाताओं के बीच अधिक सौदे हो सकते हैं। क्लारोस के सह-संस्थापक ग्राहम के अनुसार, अन्य सौदे 100 अरब डॉलर और 10 अरब डॉलर के परिसंपत्ति स्तर से नीचे बड़ी संख्या में इकाइयां बनाएंगे, जो संभावित नियामक सीमाएं हैं।

बड़े बैंकों के पास आने वाले नियमों और उपभोक्ताओं की प्रौद्योगिकी मांगों का पालन करने के लिए अधिक संसाधन हैं, जिसके फायदे ने जेपी मॉर्गन सहित वित्तीय दिग्गजों को उच्च पूंजी आवश्यकताओं के बावजूद लगातार कमाई बढ़ाने में मदद की है। फिर भी, यह प्रक्रिया विक्रेताओं के लिए आरामदायक होने की संभावना नहीं है।

लेकिन एक बैंक के लिए संकट का मतलब दूसरे के लिए अवसर है। सीएफओ जेसन डार्बी के अनुसार, यूनियनों और गैर-लाभकारी संस्थाओं को सेवाएं प्रदान करने वाली 7.8 बिलियन डॉलर की संपत्ति वाली न्यूयॉर्क स्थित संस्था, अमलगमेटेड बैंक, अपने स्टॉक मूल्य में सुधार के बाद अधिग्रहण पर विचार करेगी।

डार्बी ने कहा, “एक बार जब हमारी मुद्रा ऐसी जगह पर लौट आती है जहां हमें लगता है कि यह अधिक उपयुक्त है, तो हम आगे बढ़ने की अपनी क्षमता पर गौर करेंगे।” “मुझे लगता है कि जैसे-जैसे भविष्य सामने आएगा आप अधिक से अधिक बैंकों को हाथ उठाते हुए और कहते हुए देखेंगे, ‘हम रणनीतिक साझेदारों की तलाश कर रहे हैं’।”